Dividendos Em Stock Opções

Dividendos, taxas de juros e seu efeito sobre opções de ações Enquanto a matemática por trás de opções de preços modelos pode parecer assustador, os conceitos subjacentes não são. As variáveis ​​utilizadas para chegar a um justo valor para uma opção de compra de ações são o preço da ação subjacente, a volatilidade. Tempo, dividendos e taxas de juros. Os três primeiros merecidamente obter a maior parte da atenção, porque eles têm o maior efeito sobre os preços das opções. Mas também é importante compreender como dividendos e taxas de juros afetam o preço de uma opção de ações. Estas duas variáveis ​​são cruciais para entender quando exercitar as opções mais cedo. Black Scholes Doesnt conta para o exercício antecipado O modelo de precificação de primeira opção, o modelo Black Scholes. Foi concebido para avaliar as opções de estilo europeu. Que não permitem o exercício antecipado. Assim Black e Scholes nunca abordou o problema de quando exercer uma opção cedo e quanto vale o direito de exercício precoce. Ser capaz de exercer uma opção a qualquer momento deve, teoricamente, tornar uma opção de estilo americano mais valioso do que uma opção semelhante ao estilo europeu, embora na prática há pouca diferença em como eles são negociados. Diferentes modelos foram desenvolvidos para preços precisos opções de estilo americano. A maioria destes são versões refinadas do modelo Black Scholes, ajustado para levar em conta os dividendos ea possibilidade de exercício antecipado. Para apreciar a diferença que esses ajustes podem fazer, primeiro você precisa entender quando uma opção deve ser exercida cedo. E como você vai saber isso? Em poucas palavras, uma opção deve ser exercida cedo quando o valor teórico opções está na paridade e seu delta é exatamente 100. Isso pode soar complicado, mas como discutimos os efeitos das taxas de juros e os dividendos têm sobre os preços das opções , Eu também trarei um exemplo específico para mostrar quando isso ocorre. Primeiro, vamos olhar para os efeitos as taxas de juros têm sobre os preços das opções, e como eles podem determinar se você deve exercer uma opção de venda cedo. Os efeitos das taxas de juros Um aumento nas taxas de juros vai aumentar os prémios de chamada e fazer com que os prémios de venda para diminuir. Para entender o porquê, você precisa pensar sobre o efeito das taxas de juros ao comparar uma posição de opção para simplesmente possuir o estoque. Uma vez que é muito mais barato comprar uma opção de compra do que 100 partes do estoque, o comprador de chamada está disposto a pagar mais pela opção quando as taxas são relativamente elevadas, uma vez que ele ou ela pode investir a diferença no capital necessário entre as duas posições . Quando as taxas de juros estão caindo para um ponto em que a meta dos Fed Funds é de cerca de 1,0 e as taxas de juros de curto prazo disponíveis para os indivíduos estão em torno de 0,75 a 2,0 (como no final de 2003), as taxas de juros têm um efeito mínimo sobre os preços das opções. Todos os melhores modelos de análise de opções incluem taxas de juros em seus cálculos usando uma taxa de juros livre de risco, como as taxas de Tesouraria dos EUA. As taxas de juros são o fator crítico na determinação de exercer uma opção de venda antecipadamente. Uma opção de compra de ações torna-se um candidato de exercício antecipado sempre que o interesse que poderia ser obtido sobre os rendimentos da venda do estoque no preço de exercício é grande o suficiente. Determinar exatamente quando isso acontece é difícil, já que cada indivíduo tem diferentes custos de oportunidade. Mas isso significa que o exercício antecipado de uma opção de venda de ações pode ser otimizado a qualquer momento, desde que o interesse ganho torna-se suficientemente grande. Os Efeitos dos Dividendos É mais fácil identificar como os dividendos afetam o exercício inicial. Os dividendos em dinheiro afetam os preços das opções por meio de seu efeito no preço das ações subjacentes. Porque o preço das ações deve cair pelo valor do dividendo na data ex-dividendo. Os elevados dividendos em dinheiro implicam em prémios de chamada mais baixos e prémios de venda mais elevados. Enquanto o preço das ações em si geralmente sofre um único ajuste pelo valor do dividendo, os preços das opções antecipam dividendos que serão pagos nas semanas e meses antes de serem anunciados. Os dividendos pagos devem ser levados em conta ao calcular o preço teórico de uma opção e projetar seu ganho e perda prováveis ​​ao representar graficamente uma posição. Isso também se aplica aos índices de ações. Os dividendos pagos por todas as ações desse índice (ajustado para cada peso das ações no índice) devem ser levados em conta no cálculo do valor justo de uma opção de índice. Como os dividendos são fundamentais para determinar quando é ideal para exercer uma opção de compra de ações cedo, tanto os compradores como os vendedores de opções de compra devem considerar o impacto dos dividendos. Quem possui o estoque na data ex-dividendo recebe o dividendo em dinheiro. De modo que os proprietários de opções de compra podem exercer in-the-money opções antecipadamente para capturar o dividendo em dinheiro. Isso significa que o exercício antecipado faz sentido para uma opção de compra somente se o estoque é esperado para pagar um dividendo antes da data de validade. Tradicionalmente, a opção seria exercida otimamente apenas no dia anterior à data ex-dividendo ações. Mas as mudanças nas leis fiscais sobre os dividendos significam que pode ser dois dias antes, agora, se a pessoa exercendo o call planeja manter a ação por 60 dias para aproveitar o imposto mais baixo para dividendos. Para ver por que isso é, vamos olhar para um exemplo (ignorando as implicações fiscais, uma vez que muda o timing apenas). Digamos que você possui uma opção de compra com um preço de exercício de 90 que expira em duas semanas. O estoque está negociando atualmente em 100 e espera-se pagar um dividendo 2 amanhã. A opção de compra é profunda no dinheiro, e deve ter um justo valor de 10 e um delta de 100. Portanto, a opção tem essencialmente as mesmas características que o estoque. Você tem três possíveis cursos de ação: Não fazer nada (mantenha a opção). Exercício a opção cedo. Vender a opção e comprar 100 ações. Qual dessas opções é melhor Se você segurar a opção, ele manterá sua posição delta. Mas amanhã o estoque abrirá ex-dividendo em 98 depois que o dividendo 2 é deduzido de seu preço. Uma vez que a opção está na paridade, ele será aberto a um justo valor de 8, o novo preço de paridade. E você perderá dois pontos (200) na posição. Se você exercer a opção cedo e pagar o preço de exercício de 90 para o estoque, você joga fora o valor de 10 pontos da opção e efetivamente comprar o estoque em 100. Quando o estoque vai ex-dividendo, você perde 2 por ação quando Ele abre dois pontos mais baixos, mas também receber o dividendo 2 desde que você agora possui o estoque. Uma vez que a perda de 2 do preço das ações é compensado pelo dividendo 2 recebido, você é melhor exercício da opção do que mantê-lo. Isso não é por causa de qualquer lucro adicional, mas porque você evitar uma perda de dois pontos. Você deve exercer a opção cedo apenas para garantir que você quebrar mesmo. E quanto à terceira opção - vender a opção e comprar ações Isso parece muito semelhante ao exercício inicial, uma vez que em ambos os casos você está substituindo a opção com o estoque. Sua decisão dependerá do preço da opção. Neste exemplo, dissemos que a opção está sendo negociada à paridade (10) para que não haja diferença entre o exercício antecipado da opção ou a venda da opção ea compra das ações. Mas as opções raramente são negociadas exatamente na paridade. Suponha que sua opção de compra de 90 está sendo negociada por mais de paridade, digamos 11. Agora, se você vender a opção e comprar o estoque, você ainda receberá o dividendo 2 e possuir um estoque no valor de 98, mas você acaba com um adicional 1 que você não teria Você tinha exercido a chamada. Alternativamente, se a opção está negociando abaixo da paridade, digamos 9, você quer exercer a opção cedo, efetivamente recebendo o estoque para 99 mais o dividendo 2. Assim, o único momento em que faz sentido exercer uma opção de compra antecipada é se a opção está negociando em ou abaixo da paridade, eo estoque vai ex-dividendo amanhã. Conclusão Embora as taxas de juros e os dividendos não sejam os principais fatores que afetam um preço de opções, o trader de opções ainda deve estar ciente de seus efeitos. De fato, a principal desvantagem que eu vi em muitas das ferramentas de análise de opções disponíveis é que eles usam um modelo Black Scholes simples e ignoram as taxas de juros e dividendos. O impacto de não ajustar para o exercício adiantado pode ser grande, desde que pode fazer com que uma opção pareça undervalued por tanto quanto 15. Recorde, quando você está competindo no mercado das opções de encontro aos outros investors e aos fabricantes profissionais do mercado. Faz sentido usar as ferramentas mais precisas disponíveis. Para ler mais sobre esse assunto, consulte Fatos sobre os dividendos que talvez você não saiba. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Dividendos e divisões de ações. Como dividendos em dinheiro, dividendos em ações e divisões de ações também têm efeitos sobre o preço das ações de uma empresa. Dividendos em ações Os dividendos em ações são semelhantes a dividendos em dinheiro, no entanto, em vez de dinheiro, uma empresa paga ações. Como resultado, as ações de uma empresa em circulação aumentarão e o preço das ações da empresa diminuirá. Por exemplo, suponha que a Newco decida emitir um dividendo em 10 ações. Cada acionista atual terá, portanto, 10 ações a mais após o dividendo é emitido. Fragmentos de estoque Fragmentos de estoque ocorrem quando uma empresa percebe que seu preço das ações pode ser muito alto. A divisão de ações geralmente é feita para aumentar a liquidez do estoque (mais ações em circulação) e torná-lo mais acessível para os investidores para comprar lotes regulares (um lote regular 100 partes). As empresas tendem a querer manter seu preço das ações dentro de uma faixa de negociação ideal. As divisões de ações aumentam o número de ações em circulação e reduzem o valor par ou declarado por ação do estoque da empresa. Por exemplo, uma divisão de ações de dois por um significa que os acionistas da empresa receberão duas ações para cada ação que eles possuem atualmente. A divisão dobrará o número de ações em circulação e reduzirá pela metade o valor nominal por ação. Os acionistas existentes verão suas participações dobrar em quantidade, mas não haverá mudança na proporção de propriedade representada pelas ações. Por exemplo, um acionista que possua 2.000 ações de 100.000 antes de um desdobramento de ações teria 4.000 ações de 200.000 após uma divisão de ações. Stock Split Example: Suponha que o estoque de Newcos chegue a 60 por ação. A administração da empresa acredita que isso é muito alto e que alguns investidores não podem investir na empresa como resultado do preço inicial necessário para comprar o estoque. Como tal, a empresa decide dividir o estoque para tornar o ponto de entrada das ações mais acessível. Para simplificar, suponha que a Newco inicia uma divisão de ações de 2 para 1. Por cada ação de sua propriedade, todos os detentores de ações da Newco receberão duas ações da Newco com preço de 30 cada, e as ações da empresa em circulação serão duplicadas. Lembre-se de que o valor total da empresa no patrimônio líquido permanece o mesmo. Digamos que há um milhão de ações em circulação e valor do patrimônio inicial da empresa é 60 milhões (60 por ação x 1 milhão de ações em circulação). O valor patrimonial após o desdobramento ainda é de 60 milhões (30 por ação x 2 milhões de ações em circulação). Enquanto os preços das ações provavelmente irão subir depois de uma divisão ou dividendo (lembre-se que os aumentos de preços são causados ​​por sinais positivos que uma empresa gera com relação aos ganhos futuros), se a notícia positiva não seguir, o preço das ações da empresa cairá geralmente para seu nível original . Alguns investidores pensam que as divisões de ações e os dividendos em ações são desnecessários e fazem pouco mais do que criar mais ações. Dividendos 8211 Dinheiro ou Reinvestir Muitos investimentos podem pagar dividendos 8211 ações. Dividendos 8211 Dinheiro ou Reinvestir Muitos investimentos podem pagar dividendos 8211 ações. fundos mútuos. Fundos indexados. Trocaram fundos negociados para nomear alguns. Os proprietários destes investimentos têm que fazer uma escolha sobre o que vai acontecer com os dividendos. Os dividendos podem ser recebidos em dinheiro ou reinvestidos. Opção de dividendos em dinheiro Os dividendos podem ser recebidos em dinheiro, o que leva a diferentes possibilidades: O dinheiro será enviado para sua casa ou depositado em sua conta bancária. Esta é uma boa opção se você estiver usando o dinheiro para complementar sua renda. Esta opção normalmente só está disponível em contas tributáveis. Tenha em mente que esses dividendos são rendimentos tributáveis ​​de modo dependendo da sua situação fiscal, você pode ter que manter uma reserva de dinheiro para os impostos. O dinheiro permanecerá na conta de investimento. Esta opção é normalmente escolhida por um investidor que não precisa da renda de seus investimentos ainda. O investidor pode usar o dinheiro para comprar investimentos diferentes do que aquele que produziu o dividendo. Opção de reinvestimento de dividendos Uma opção diferente é reinvestir o dividendo. Qualquer dividendo permanece na conta de investimento e é usado para comprar mais unidades ou ações do investimento que produziu o dividendo. Os dividendos de uma conta tributável ainda são considerados rendimentos tributáveis ​​8211, mesmo que sejam reinvestidos. Fundos mútuos 8211 A maioria dos fundos mútuos automaticamente reinvestir quaisquer dividendos para comprar mais unidades de fundo mútuo, a menos que o investidor pede para receber o dividendo em dinheiro. Stocks 8211 Os investidores de ações de dividendos às vezes gostam de usar seus dividendos para comprar mais ações de suas ações favoritas. Semelhante ao juro composto, os dividendos podem ajudar a aumentar o valor do seu investimento. Um gotejamento é onde você pode comprar um estoque de dividendos e, em seguida, usar os dividendos para comprar continuamente mais ações.